イエレン氏、米国債務が崩壊する可能性を警告

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諺にもあるように、ドルも成功し、ドルも失敗している。米国債の売却でドルの覇権を握っていた米国は、今や米国経済が傾くどころか、ドルも傾くとは思っていなかっただろう。8月初め、海の向こうから次々と悪いニュースが届き、米国の非農業部門雇用者数データは冷え込み、株式市場は急落し、ドル安が加速した。そして今、米国の金利引き下げは既定路線となり、米国と米国は金融戦争の終結を迎えようとしている。そして、このような重要な瞬間に、日本は水の中に後退し、金利を引き上げると発表した。中国は累積2280億ドルの米国資産の保有を減らし、米国の今日の状況は四面楚歌と言える。高い債務基盤に直面して、米国はどこへ向かうのか？同時に、8月16日のデータによれば、中国は保有する米国債が再び119億ドルに増加しており、その目的は明らかだ。
世の中のいわゆるすべてのものは変化の過程にあり、栄枯盛衰には栄枯盛衰があり、決まった数はありません。当初、米国は予想もしなかったドル金利引き上げを利用して世界を刈り取ろうとしましたが、現在はドルが回りくどいナイフにかかっており、米国株式市場が急落し、非農業部門雇用者数データが冷え込み、ドルが急速に弱体化し、三重の打撃を受け、かつての同盟国は急落し、かつてのライバルは米国の保有株を減らしました。米国は当初の行いを後悔しないのでしょうか？

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2018年、米国は東の獅子の台頭を目の当たりにし、それが米国の危機感をかき立て、一方的な貿易戦争が勃発し、続いてテクノロジー戦争、チップ戦争、そして最近の金融戦争が勃発した。神の恵みなのかもしれないが、米国は中国に対して貿易戦争、テクノロジー戦争、チップ戦争を開始し、中国を打ち負かすどころか、逆に圧力を力に変え、抑圧の分野での中国の発展を加速させ、今や長引いていた金融戦争さえも終焉を迎えようとしている。
米国はドルの覇権的地位の優位性、米国債の世界的な発行、大量の富へのアクセスのおかげで、またドルと米国債務の存在のおかげでもあります。米国は世界中の多くの金融危機から無傷で脱出しましたが、今回は米国が中国に対して引き起こした金融ゲームの敗者は自分自身になったようです。これまで、ドルは11回の利上げを積み重ねており、ドルの利上げの過程で、米国は再び資金へのアクセスを獲得しましたが、運命はいつも冗談が好きで、今日、米国もドルの利上げに引きずり込まれています。

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高金利を維持すると同時に、大量の債務を発行し、今日の米国の国家債務は35兆ドルの大台を突破しました。米国メディアの統計によると、今日の米国の高債務と高金利により、米国の年間利払いは1兆ドルを超えており、この値は一部の小国の年間GDPに急速に追いつく可能性があり、米国の年間税収の3分の1が利子の支払いに使用され、長期的には、米国はどれほどの打撃を受けるでしょうか。さらに、今日の米国の製造業とサービス業は減速しており、失業率はサムの法則の臨界値に達し、非農業部門雇用者数データは米国経済に冷や水を浴びせ、米国株式市場は急落しました。今日、米国が高金利を維持したいのは、単に自殺行為です。
米国にとってさらに悪いことに、かつての同盟国である日本と中国は一致団結しているようだ。中国は前回米国債保有を必死に減らしたが、今回は降参した。米国の不動産データ分析会社リアル・キャピタル・アナリティクスが8月1日に更新したレポートによると、過去数年間、当社の顧客は米国の5つ星ホテルや大型ショッピングモールに大口投資家として投資しており、主にフロリダ州とカリフォルニア州の不動産を購入している。しかし、今は状況が違うようだ。

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元中国人バイヤー（個人および法人）は、連邦準備制度理事会が金利を引き上げた2022年3月以降、米国の不動産を早期に売却している。2022年第2四半期以降、彼らは少なくとも約317億ドル（約2280億人民元相当）の米国商業用不動産を売却しており、これは同時期に購入した金額の15倍に上る。そして日本は、連邦準備制度理事会が8月に金利を再度引き下げないと発表した後、独自の反撃を開始した。
7月末、パリ五輪を誰もが心配しているこの日、世界最大の米国債保有国である日本が、米ドルの剣にさえ動くというニュースは、鷲の鳴き声のように衝撃的で、何の前触れもなく金利を急激に引き上げ始め、この波は稲妻よりも速い。これは冗談ではなく、日本の金利引き上げは世界の金融市場に巨大な地震を引き起こす可能性があり、米国と欧州の株式市場の価格は再調整を余儀なくされる。

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結局、過去10年ほど、世界の投資家は日本通貨の安さに熱心に借り入れてきました。それは、日本と米国、そして日本と欧州のスプレッド効果を生み出すことができるからです。しかし、日本が金利を引き上げ始めた途端、この状況は劇的に変化し、米国と欧州の何兆ドルもの資金が素直に日本に戻らざるを得なくなります。
金融の第一人者ピーター・シフ氏は、8月2日更新の調査レポートでこの問題を詳細に分析し、米国の資産価格市場が大規模な崩壊に陥った場合、銀行危機と景気後退の二重の圧力の下で、世界の主要中央銀行は米国債保有の売却を加速し、投資家も売りボタンを押す準備ができている可能性があると考えています。米国が2回のテクニカルデフォルトを経験したという歴史的教訓を考慮すると、これにより少なくとも35兆ドルの国際資本が米国から撤退し始め、米国債、不動産市場、銀行預金など、他の国や市場に流れる可能性があります。同時に、多くの賢明な国際投資家はすでに東に目を向け、より高い収益を提供する新興市場を探しています。
そして、米国の株価暴落はまさにそれを証明した。今や米国は多くの国々から背を向けられ、米国の株価は急落し、米国の負債は膨れ上がっている。

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保有高を119億ドル増やすのは、いわゆる「石を上げて自分の足元に石を積む」ことで、米国は今や本当にドルで成功し、ドルを失った。過去数十年の発展の中で、米国は頻繁に国債を売却して多額の富を得たが、ただで得られるものはない。現在、米国国内の経済状況は厳しく、大量の資本が逃げ出し、失業者数は急増し、現在の米国債務は崩壊の危機に直面している。今回の場合、中国は保有高を119億ドル減らして増加させることで流れに逆らったが、その背後にある目的は何だろうか？

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我々は主に以下の点を考慮して米国債への投資を減らしている。まず、米ドル金利の上昇の問題について話す必要がある。米ドル金利が高ければ高いほど、米ドルと交換する人民元は安くなるため、人民元の為替レートの安定を維持するためには、海外から米ドルを使用してより多くの人民元を買い戻すことしかできない。さらに、金利の上昇により、国内の不動産所有者は大量の米ドル債務を抱えることになり、これらの融資業務は基本的に我が国の国立銀行による保証を受ける必要があるため、結果として我々は多額のドルを負担することになり、そのため我々は米国債の購入を減らす必要があった。

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そして、ロシア・ウクライナ戦争が始まって以来、米国はロシアに対し、外貨準備の凍結やドル決済システムであるSWIFTからのロシアの締め出しなど一連の金融封鎖を課しており、中国はそれを懸念している。それだけでなく、世界中でさまざまな程度でドル離れが進んでいる。米国債購入の大幅な削減と金保有量の増加は、これに対する直接的な対応である。

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さらに、米国債の購入削減は長期的なプロセスであるのに対し、保有量の増加は一時的なものです。たとえば、2023年には、シリコンバレーの銀行危機の際とサンフランシスコ会議の際の3か月連続で逆の操作がありましたが、最初のときは明らかに利益を現金化するためであり、2回目は政治的な理由で、米国の面子を保つ必要がありました。では、なぜ今回米国債の購入を増やしたのでしょうか。答えは簡単です。米ドルが金利を引き下げようとしており、先手を打つ必要があるからです。6月の米国債価格の全体的な上昇、それに続く金利引き下げと世界的な金融市場のショックの予想、そして7月と8月の米国債の大幅な上昇を考えると、これは短期的な利益のためと考えられる購入の適切な時期です。

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米国は長い間、ドルを中心とする世界通貨システムを実施することで自らを支配してきたが、同時に世界全体を債務の罠に引きずり込んできた。こうすることで、米国経済が好調な間は、この優位性を利用して嵐を乗り切ることができる。しかし、米国の債務が政府に負担できないレベルまで蓄積すると、国際金融市場は打撃を受けることになる。米国はこのような多額の債務を抱え、中国との金融戦争も開始し、金利上昇を利用して中国を搾取し、経済を破壊しようとしている。

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しかし、彼らは、そもそも金融は貿易の付属品ではないということを忘れている。確かに、米国はドルに対して比類のない覇権を持っているが、中国は世界で最も強固な製造システムを持っており、これにより中国の貿易は最大3兆ドルの外貨準備高によって長期黒字を維持している。そのため、米国が圧力をかけることで我が国の為替レートに影響を与えようとするのは、本当に空想よりも難しい。

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第二に、米国は、自国の積極的な金利引き上げ政策が、パートナー国を危険にさらし、絶望の淵に追い込み、最終的には裏切りやボイコットの選択にまで至らせる可能性があることに、十分に気づいていないようだ。日本はその好例である。実際、2、3か月前には、米国財務省のイエレン氏は、このような高金利を維持し続ければ、米国の国家債務が崩壊する恐れがあると警告していた。

しかし彼女は、米国経済が空回りしていることに気づいていなかった。米国の株式市場は急落し、米国が誇るエヌビディアやテスラのようなハイテク大手の株価も10％以上下落した。